Прогнозы относительно размеров ключевой ставки Центробанка на 2023 год

Наш портал подробно рассказывал, что такое ключевая ставка, которую регулярно устанавливает совет директоров Центробанка России, на что она влияет, какое значение имеет для всей банковской и финансовой системы страны.

В этот раз расскажем, какие прогнозы дают эксперты и сам Центробанк относительно изменения ключевой ставки в 2023 году, какие факторы будут оказывать на нее самое сильное влияние.

Прогнозы касательно ключевой ставки в 2023 году

Напомним, что с помощью ключевой ставки Центробанк управляет экономикой страны. Размеры ставки влияют на стоимость кредитов и проценты по депозитам и облигациям, инфляцию и курс валют, а в конечном итоге сказываются на экономическом росте.

Центробанк уже опубликовал свой сценарий на 2023 год, который включает в себя прогнозы касательно ключевой ставки. Они делались на основе ожидаемого уровня инфляции, структурных переменах в экономике, а также внутренних и внешних рисках, которые могут оказать влияние на всю российскую экономику.

В документе, представленном Центробанком, содержатся три сценария:

1. Базовый. Наиболее вероятный. Подразумевает замедление роста мировой экономики, а также постепенное перестраивание российской экономики, которая будет адаптироваться под новые внешние условия.
2. Ускоренной адаптации. Это позитивный сценарий, вероятность его реализации средняя, но есть. Предполагается, что российская экономика начнет быстрее адаптироваться под санкционные ограничения, объемы экспорта и импорта вырастут, внутренний спрос восстановится. На такой сценарий можно надеяться, но его вероятность меньше, чем у базового, для российской экономики все должно сложиться слишком хорошо.
3. Глобальный кризис. Самый негативный сценарий, который регулятор считает маловероятным. Подразумевается общее падение мировой экономики, резкое ухудшение геополитической ситуации, что не позволит России адаптироваться к новым экономическим условиям. В таком случае инфляция будет расти, упадет уровень доходов от экспорта.

Базовый, наиболее вероятный сценарий Центробанка подразумевает, что среднегодовая ключевая ставка в 2023 году будет находиться на уровне 6,5–8,5%. При этом среднегодовая инфляция составит 5–7%. Нейтральным диапазоном считаются колебания ключевой ставки от 6% до 7%, прогноз Центробанка чуть выше, но близок к нему.

Если будет реализован положительный сценарий, российская экономика адаптируется к текущей ситуации быстрее, регулятор прогнозирует снижение ключевой ставки до 5–6%, а инфляцию на уровне 4%, что является целью правительства РФ. Если же случится глобальный кризис, есть риск повышения ключевой ставки до диапазона от 9,2% до 11,8%, а инфляция в стране вырастет до 11,5–13,5%.

Эксперты в целом согласны с прогнозом регулятора, некоторые предсказывают рост ключевой ставки до 9,5%, другие уверены, что выше 8% она не поднимется. По наиболее оптимистичным прогнозам экспертов инфляция в России снизится до 5%, а ключевая ставка — до 6%. Самые негативные прогнозы гласят, что Центробанку придется поднимать ключевую ставку до 15% из-за резкого всплеска инфляции и падения доходов от экспорта энергоносителей.

По мнению большинства экспертов, риск увеличения ключевой ставки особенно велик по итогам первого квартала, а вот во втором полугодии 2023 года она начнет уменьшаться благодаря снижению уровня инфляции.

Факторы, которые будут влиять на ключевую ставку в 2023 году

Эксперты и регулятор признают, что в 2022 году появились новые факторы, которые могут оказать существенное влияние на размеры ключевой ставки Центробанка. Их тоже приходится учитывать:

• Заморозка российских активов в США и Европе, блокировка валютных счетов регулятора за рубежом.
• Введение санкций в отношении российских банков, которые изменили работу системы расчетов.
• Импортозамещение и форсированный переход на расчеты в рублях.
• Введение эмбарго, ограничение поставок российской нефти.
• Бюджетный дефицит, которых образовался из-за мер, направленных на поддержку экономики и снижения доходов от экспорта энергоносителей.
• Частичная мобилизация, которая сказалась на рынке труда.
• Введение потолка цен на российский газ в Европе.
• Ухудшение в сфере мировой торговли в целом.
• Снижение курса рубля.

Все это негативные факторы. Да, эмбарго на российскую нефть и потолок цен на газ пока не введены, но такой риск есть. Напряженность в геополитике продолжает оказывать прямое влияние на экономики многих стран, поэтому давать какие-либо точные прогнозы весьма сложно.

Особое беспокойство вызывает неопределенность в сфере международных поставок и изменчивость цен на энергоресурсы и продукты. Как показал 2022 год, в этом году могут появиться такие факторы, влияющие на ключевую ставку, о которых сейчас вообще никто не подозревает.

Планируется, что в 2023 год совет директоров Центробанка будет собираться четыре раза: 11 февраля, 28 апреля, 21 июля и 27 октября. Каждый раз будут приниматься решения касательно ключевой ставки, учитывая текущую ситуацию в мировой и российской экономике. Остается только ждать результатов заседаний, которые могут подтвердить или опровергнуть прогнозы.

Заключение

Касательно прогноза по ключевой ставке на 2023 год можно ориентироваться на диапазон от 6,5% до 8,5%. Именно на нем настаивает сам Центробанк и большинство экспертов.

Есть более пессимистичные прогнозы, но они пока маловероятны, как и оптимистический сценарий. Регулятор считает, что в 2024 году ключевую ставку получится опустить до 6–7% и только в 2025 году она снизится до плановых 5–6%.