Оценка риска инвестиций качественным и количественным способами

Вложение средств в какие-либо объекты, компании, ценные бумаги — практически всегда риск. Например, средняя доходность на американском рынке акций — 10%.

Но они могут как подешеветь, так и подорожать. Инвесторам нужно оценивать, насколько велики риски тех или иных вложений, чтобы сделать правильный выбор. Разберемся, зачем и как можно оценивать инвестиционные риски.

Важность оценки риска

Все объекты инвестирования делятся на три категории:

1. Банковские депозиты и короткие государственные облигации — безопасные активы. Депозит вам вернут, даже если банк лишится лицензии и обанкротится. Правда, сумма страхования в АСВ ограничена суммой в 1,4 миллиона рублей, но можно просто положить большую сумму в разные банки, чтобы уменьшить риск практически до нуля.
2. Фонды облигаций и облигации — активы со средним уровнем риска.
3. Фонды акций и акции — самые рискованные активы.

Кажется, что все ясно и понятно, не стоит связываться с акциями компаний или, в крайнем случае, выбирать известные, ведущие предприятия, которые давно работают на рынке. Но, как показывает практика инвесторов, именно более рискованные активы приносят больший доход.

Сколько можно заработать на депозите? Чуть больше уровня инфляции, совсем немного. Это больше вариант для сохранения средств, чем для реального заработка. Кто не рискует — дальше вы знаете.

Например, если бы 90 лет назад вы инвестировали бы всего 100 долларов в рискованный индекс американских акций, то сейчас у вас было бы 300 тысяч долларов. А если бы тогда же купили на 100 долларов безопасные американские государственные облигации, то сейчас на вашем счету было бы всего 7 тысяч долларов. Да, это все равно доход. Но суммы, конечно, не сравнить.

Чем выше риск, тем большим может быть возможный доход. Но ключевое слово здесь — именно «возможный». На рискованных инвестициях, например, в стартап, можно заработать до 40% и более в год, а можно потерять все, получить убыток. Поэтому нужно здраво оценивать все свои возможности в качестве инвестора.

При этом математические расчеты и формулы, например, мультипликаторы, о которых наш портал уже рассказывал, далеко не всегда помогают оценивать риски инвестиций. В финансовую сферу может вмешаться политика, какие-то глобальные экономические кризисы, которые сложно предсказать. Но все же возможности оценивать риски инвестирования есть.

Маркировка риска на различных продуктах

Начнем с того, что для удобства инвесторов многие финансовые инструменты, в частности, ETF-фонды, изначально маркируются. Например, все ETF-фонды, которые доступны на Московской бирже, имеют маркировку, согласно европейскому законодательству от 1 до 7.

Фонды с единицей — самые безопасные, с 7 — наиболее рискованные. 7 маркирован фонд FXRL на российские акции, на американские FXUS проставлена маркировка 5, а фонд денежного рынка FXMM маркирован 1, то есть он самый безопасный. Такие цифры говорят о том, что акции фонда FXRL завтра могут сильно подешеветь, но могут и подняться в цене. А вот акции FXMM и завтра, и послезавтра останутся примерно на том же ценовом уровне.

На сайте американской биржи Nasdaq, например, тоже есть система маркировки продуктов. Индекс указывается в цифрах от 0 до 1000, подсчитывается по какой-то сложной формуле, которую биржа старается не разглашать. Чем выше маркировка, тем рискованней актив. Например, у Google индекс 77, у Фейсбука — 87, а у «Веона» («Билайна») — 168.

Такие оценки риска с помощью маркировки специалисты по инвестициям называют простыми, не позволяющими увидеть всю картину в целом. Но все равно, это полезный инструмент для сравнения рисков покупки тех или иных акций.

Качественный анализ риска, рейтинги

Качественный анализ — это поиск причин и последствий, возможность своими глазами посмотреть, насколько будут рискованны вложения. Качественный анализ подразумевает, что помимо финансового состояния компании и перспектив ее развития будет оцениваться политическая обстановка, ситуация на рынке ценных бумаг в целом.

Самый яркий пример качественного анализа — кредитные рейтинги известных агентств Fitch Ratings, Moody’s Investors Service и Standard & Poor’s (S&P). На показатели данных агентств можно и нужно ориентироваться, выбирая акции компаний, которые можно купить. Свой рейтинг есть и у государств, которые предлагают собственные облигации.

Эксперты указанных агентств изучают, как устроено предприятие, что у него с экономикой, финансами, как обстоят дела с партнерами, анализируют перспективы развития бизнеса. В итоге рейтинг показывает, насколько компания надежна и в состоянии ли вернуть долги, выплатить дивиденды.

Агентство Fitch Ratings маркирует компании и государства буквами. Например, у США показатель ААА, то есть «высшее качество». У России — ВВВ, то есть ниже среднего, у «Аэрофлота» — В+, «спекулятивное с высоким риском». Рейтинг С свидетельствует о том, что дефолт неизбежен, от таких инвестиций лучше отказаться.

Нужно следить не только за тем, какой рейтинг у компании сейчас, но и за его динамикой. Например, рейтинг «Тинькофф-Банка» в 2016 году был повышен Fitch Ratings с В+ до ВВ- и прогноз стабильный.

Количественный анализ риска, волатильность

Количественный анализ — это уже математика и статистика, проверка большого объема данных и поиск их взаимосвязей. Например, за год акции двух разных компаний выросли в цене со 100 рублей до 120 рублей. Но первый пакет акций стабильно рос в течение всего года, а второй показывал и падение, и рост цены, то есть волатильность была повышенной.

Результат одинаков, но путь к нему был совершенно разным. Второй пакет акций, так как цена то падала, то росла, показал в итоге большую доходность, но это рискованные инвестиции.

На основе статистики рассчитывается волатильность в процентах ETF-фондов. Изменчивость цены на уровне до 0,5% показывает, что риск инвестирования чрезвычайно низок. А волатильность выше 25% считается крайне рискованной.

В разделе о маркировке фондов мы писали о шкале от 1 до 7, которая используется на Московской бирже. Так вот, продукты с маркировкой 1 имеют волатильность на уровне от 0% до 0,5%. А с маркировкой 7 — как раз более 25%.

Такие показатели дают возможность оценить не только риск инвестиций, но и возможную доходность. Например, текущая волатильность ETF-фонда EMRUS на акции российских предприятий на промежутке в 3 года составляет практически 30%, фонда IVV на акции США индекса S&P 500 — 10%, фонда FLOT на американские корпоративные облигации — всего 0,38%.

Кроме того, снижение волатильности может привести к накоплению рисков. Например, инвестор уверен, что риск низкий и начинает увеличивать вложения, использовать кредитные плечи. И риск возрастает, может оказаться, что волатильность резко увеличивается.

Заключение

Под риском инвестиций понимается вероятность не получить запланированную доходность и вовсе потерять вложения. Оценивать риски можно качественным и количественным способом, ориентируясь на рейтинги, маркировки, показатели волатильности акций в прошлом периоде.

Мир меняется и финансовый рынок — яркое тому доказательство. Идти ли на больший риск, чтобы, возможно, получить большую доходность — решать только вам.